Desaceleração econômica e inflação baixa justificam corte de juros, afirma CNI

Ricardo Alban, presidente da CNI, destaca que a economia brasileira mostra sinais claros de desaceleração. “A manutenção dos juros nesse patamar é excessiva e prejudica a atividade econômica, encarece o crédito, inibe investimentos e reduz a competitividade da indústria”, afirmou.

Segundo Alban, o próprio Copom reconhece que os efeitos da política monetária ainda não se manifestaram totalmente, deixando espaço para uma redução gradual dos juros sem comprometer a convergência da inflação à meta.

Juros reais continuam entre os mais altos do mundo

A taxa de juros real, que considera a inflação esperada, deve fechar 2025 em cerca de 10,5% ao ano, aproximadamente 5,5 pontos percentuais acima da taxa neutra estimada pelo Banco Central. Com isso, o Brasil permanece entre os países com os maiores juros reais do mundo, atrás apenas da Turquia.

Estimativas da CNI indicam que a Selic de equilíbrio, compatível com inflação controlada e pleno emprego, seria de 10,5% ao ano, ou seja, 4,5 pontos percentuais abaixo da taxa atual, evidenciando uma postura conservadora do Banco Central.

Inflação mostra sinais de enfraquecimento

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de novembro subiu apenas 0,18%, levando a inflação acumulada em 12 meses a 4,46%, dentro do intervalo de tolerância da meta. O grupo de alimentos, por exemplo, teve alta reduzida de 8,2% em 2024 para 2,5% no acumulado até novembro de 2025.

As expectativas de inflação também seguem em queda: projeções para 2025 recuaram para 4,4%, enquanto as estimativas para 2026, 2027 e 2028 caíram para 4,16%, 3,8% e 3,5%, respectivamente, segundo o Boletim Focus.

Economia e indústria sofrem impacto dos juros elevados

A alta da Selic contribuiu para a desaceleração do PIB, que cresceu apenas 0,1% no terceiro trimestre de 2025, frente a 0,3% no segundo trimestre e 1,5% no primeiro.

A indústria também é fortemente impactada: de janeiro a outubro, a produção industrial cresceu apenas 0,8% em relação ao mesmo período de 2024, segundo a Pesquisa Industrial Mensal do IBGE.

Mercado de trabalho e crédito reforçam necessidade de redução

O número de pessoas ocupadas cresceu apenas 0,1% no trimestre encerrado em outubro, comparado ao trimestre anterior. Além disso, as concessões de crédito desaceleraram de 10,7% no acumulado até dezembro de 2024 para 4,5% até outubro de 2025, reflexo do aumento das taxas de juros e da inadimplência.

Os juros altos também afetam o setor público: uma alta de 1 ponto percentual na Selic eleva a dívida bruta do governo geral em R$ 55,6 bilhões no horizonte de 12 meses, segundo o Banco Central.

CNI defende uso de outros instrumentos além da Selic

Diante do cenário, a CNI recomenda que o Banco Central inicie imediatamente o ciclo de cortes da Selic e utilize outros instrumentos de política monetária, como os depósitos compulsórios, que têm menor custo fiscal e restringem a disponibilidade de crédito de forma semelhante aos juros.

Fonte: Portal do Agronegócio